上周末，中日韓三國央行行長簽署了新的貨幣互換協(xié)議，擴大韓國與中日兩國的貨幣互換規(guī)模。貨幣互換協(xié)議旨在金融危機來臨時，增強各國流動性支持的力度，此舉是亞洲區(qū)域合作計劃的一部分。
 
　　新協(xié)議的簽署旨在解決短期資金流動問題，穩(wěn)定區(qū)域金融市場，防止類似1997年的亞洲金融危機再次發(fā)生。根據(jù)新協(xié)議，中韓之間的互換規(guī)模擴增至40億美元，比20億美元的現(xiàn)有協(xié)議規(guī)模提高一倍。而韓日則達成了30億美元的互換協(xié)議，允許雙方在缺少日元或韓元時互相借貸，此前兩國協(xié)議的規(guī)模為20億美元。

　　舉例來說，如果韓國爆發(fā)類似1997年金融危機，韓元匯率走勢發(fā)生大幅波動時，中國人民銀行和日本央行就可根據(jù)貨幣互換協(xié)議，各拿出資金用于穩(wěn)定韓國國內(nèi)金融市場，并將韓元恢復(fù)到穩(wěn)定的匯率水平。

　　5月初，在伊斯坦布爾召開的亞洲開發(fā)銀行年會上，亞洲各國財長也曾經(jīng)倡議加強《清邁倡議》，擴大貨幣互換規(guī)模?！肚暹~倡議》是亞洲國家為抵御金融風(fēng)險而建立貨幣互換關(guān)系的倡議。

　　2001年，中國人民銀行同泰國銀行簽署了總額為20億美元貨幣互換協(xié)議。2002年3月，又與日本簽訂了約30億美元的貨幣互換安排協(xié)議，允許在緊急情況下相互融通相當(dāng)于30億美元的日元和。

　　在此次中日韓更新貨幣互換協(xié)議之前，三國與其他亞洲各國之間締結(jié)的互換協(xié)定主要是單向協(xié)定，即當(dāng)對方提出要求時，將美元和對方國家貨幣進行交換。而在今年1月25日，日本和泰國續(xù)簽了彼此的貨幣互換協(xié)議，將單項援助改為雙向支持框架。

　　上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心主任丁劍平表示，由于金融危機以后的匯率風(fēng)險尚未消除，美元的走勢前景不明，“這些互換協(xié)定應(yīng)該延續(xù)?！?/P>

　　“擴大貨幣互換規(guī)模是一種比較簡單易行的做法?！鄙缈圃簢H經(jīng)濟與政治研究所所長助理何帆昨日表示，其象征性意義可以起到提高信心，改變投資者預(yù)期的積極作用，而亞洲各國的金融合作正需要這樣一個平臺。

　　《清邁倡議》的主要推動者、亞洲開發(fā)銀行行長黑田東彥此前在接受本報記者采訪時表示，由于亞洲經(jīng)濟依賴性在加強，“經(jīng)濟**的有效性和可信性與其他國家的反應(yīng)互相影響，在這樣的情況下，彼此的信任和合作越來越重要”，而亞洲貨幣間的合作“不僅帶來雙邊利益，還將給亞洲區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展帶來益處。”

　　但同時專家也稱，“《清邁倡議》在制度性安排上仍需更多改善?！焙畏J(rèn)為，把貨幣互換規(guī)模增加一倍，實際上能夠發(fā)揮的作用并不大，而諸如貸款條件方面的制度修改更加重要。

　　譬如，按照《清邁倡議》規(guī)定，需要流動性支持的國家能夠立即得到雙邊協(xié)議10%的短期資金支持，剩下的90%要與國際貨幣基金組織的救助項目掛鉤。這極大地限制了受援助國家短期內(nèi)的資金援助，降低了互換協(xié)議防御投機資本沖擊的能力，而對防止危機擴散來說可能有心無力。

　　因此何帆認(rèn)為，“貨幣互換協(xié)議應(yīng)該朝著與國際貨幣基金組織逐步脫鉤的方向發(fā)展，而此前日本所倡導(dǎo)的成立亞洲貨幣基金將是更高程度、更富效率的機制?！?/P>

　　另外，日本央行行長福井俊彥還透露，三國央行行長還在貨幣**方面進行了商談，并表示會談機制將在今后保持下來。但是，匯率改革和外匯儲備等熱點問題并未進入本次會談的議程。

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　　1997年亞洲爆發(fā)金融危機后,亞洲國家一直在努力探索如何通過加強區(qū)域貨幣金融合作達到防范區(qū)域性金融危機之目的。2000年5月,中國、日本、韓國與東盟(簡稱“10+3”)在泰國的清邁達成了《清邁倡議》，在探討如何有效地集體防范金融危機、促進區(qū)域金融穩(wěn)定與合作方面邁出了可喜的一步,為今后東亞進一步發(fā)展貨幣金融合作奠定了基礎(chǔ)。此后,“10+3”成員國按《清邁倡議》確立的原則框架,先后簽署了16項雙邊貨幣互換協(xié)議,總規(guī)模達275億美元(截至2003年12月末)。雖然這樣規(guī)模的金融資源相對于該地區(qū)巨額的外匯儲備仍微不足道,但其對推進東亞國家共同的政治經(jīng)濟戰(zhàn)略利益的意義及所體現(xiàn)的“互信、互助與互進”的精神卻遠超過雙邊貨幣互換協(xié)議本身。