5月20日，國際著名會計事務(wù)所安永在美國波士頓公布了“超越國界——2008全球生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)年度報告”，對整個行業(yè)的現(xiàn)狀、未來和發(fā)展趨勢作了系統(tǒng)的研究與分析。

　　2007年在融資與合作并購交易中，全球生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)取得了可喜的業(yè)績，部分指標已接近歷史記錄。
 
 
 
　　投資者和戰(zhàn)略合作伙伴的各種舉措表明，他們對生物技術(shù)行業(yè)前景看好，信心堅定。

　　安永報告指出，2008年，即使是在全球金融不斷緊縮、整個醫(yī)藥行業(yè)仍將繼續(xù)接受考驗和調(diào)整的情況下，強勁的投融資勢頭仍將改變整個生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)，推動其更加穩(wěn)健地發(fā)展。

　　差點創(chuàng)造歷史

　　一份新的報告表明，2007年對生物技術(shù)行業(yè)是個大豐收年，所有生物技術(shù)類公司在全球范圍募集了接近創(chuàng)記錄的現(xiàn)金。2007年，歐洲和美國的生物技術(shù)公司在資本市場上募集了近300億美元，只是稍微低于2000年所創(chuàng)下的記錄。

　　盡管沒能開門見紅略有遺憾，但生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)還是取得了令人鼓舞的業(yè)績，比如全行業(yè)凈虧損不少于3億美元（占銷售收入的0.5%），在全球范圍內(nèi)的虧損已從2006年的74億美元減少到2007年的27億美元。生物技術(shù)行業(yè)比以往任何時候都更接近于贏利賺錢，反映出生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)日益發(fā)展壯大和成熟，越來越富有生機和活力。安永同時認為，該行業(yè)將在2010年之前翻紅贏利，但沒有給出具體或確切的時間表。

　　此外，安永報告指出，2007年在美國記錄了高達75億美元的風(fēng)險投資金額和600億美元的并購新交易。在歐洲，生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)收入下降，而等待臨床試驗的產(chǎn)品數(shù)量增加。

　　離贏利一步之遙

　　2007年，如果安進公司貧血藥的銷售額沒有下降得這么多，那么美國生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)可能已經(jīng)創(chuàng)造了全行業(yè)贏利第一年。這是安永公司新近發(fā)布的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)年度綜合報告的結(jié)論之一。安永表示，安進公司貧血藥Aranesp和Epogen的安全擔憂，最終使得全行業(yè)沒能達到預(yù)期的指標。因為安進是生物技術(shù)行業(yè)的老大，其一家公司的銷售額就占據(jù)了美國整個生物技術(shù)上市公司銷售收入的20%以上。

　　即便如此，最近安進被好幾個分析家提到，并視其為潛在的收購目標。安進擁有一個很有前途的治療骨質(zhì)疏松癥的D-單抗藥物，這可能是收購者十分感興趣的新藥，安進目前剛對外公布該藥令人鼓舞的臨床試驗結(jié)果。

　　導(dǎo)致生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)沒能走出行業(yè)虧損的另一個原因是，大公司不斷買入贏利的中型生物技術(shù)公司。比如，阿斯利康公司購買已經(jīng)贏利的醫(yī)學(xué)免疫技術(shù)公司Medimmune，Medimmune的業(yè)績和利潤從此劃歸大藥廠的財務(wù)報表。

　　與此同時，安永預(yù)測，行業(yè)內(nèi)外的整合與并購將帶來許多變數(shù)，“可能出現(xiàn)一個或多個大型成熟的生物技術(shù)公司，這將再次改變生物技術(shù)公司行業(yè)的布局藍圖和財務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。不過，安永表示，盡管全行業(yè)的利潤難以捉摸，但生物技術(shù)仍然吸引投資者和大藥廠的收購欲望。

　　安永進一步預(yù)測，鑒于頂級生物技術(shù)公司的估值和股東的期望，收購已經(jīng)贏利和成長穩(wěn)健的生物技術(shù)公司都需要支付不低的溢價，這種交易全部用現(xiàn)金支付的可能性不大，所以潛在收購者的股票價格和價值會是一個重要的成交因素。

　　未來并購探路

　　在展望2008年及往后若干年的行業(yè)走勢時，安永報告分析指出：大藥廠對新藥如饑似渴，必將推動新一輪的生物技術(shù)公司并購熱潮，生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)和制藥工業(yè)之間的合作與并購交易在2008年及之后幾年將有增無減。

　　就像去年阿斯利康出資156億美元收購Medimmune、Biogen以190億美元待估而售那樣，未來幾年將會發(fā)生一個或多個大型成熟的生物技術(shù)公司被大藥廠競購。盡管這種大手筆的并購交易在生物技術(shù)界一直有爭議，但一些投資者如億萬富翁卡爾·伊坎，堅信可以通過這樣的并購讓企業(yè)釋放出更大的能量，創(chuàng)造出更高的價值。

　　但也有人認為，太大的并購，涉及太多整合過程的挑戰(zhàn)，并且企業(yè)過于龐大臃腫因而效率難以提高，還是規(guī)模較小的并購交易更有意義和可操作性。

　　最近武田收購千禧制藥、羅氏增持日本中外制藥等，無論所收購的公司規(guī)模是大是小，收購方都有意保持被收購公司原有的管理者和企業(yè)文化，沒有強行按照大公司的企業(yè)文化去運行和管理被收購公司。阿斯利康收購Medimmune后，更是采納和繼承了Medimmune原有的一套投資運行管理模式，使得收購后的整合進展順利，雙方的優(yōu)勢互補和資源利用達到了非常理想的狀態(tài)，這或許會成為行業(yè)并購和整合的一種趨勢。

　　影響格局的關(guān)鍵

　　報告同時指出，潛在的變化對未來趨勢將產(chǎn)生重要影響。正在改變生物技術(shù)和制藥公司商業(yè)模式和競爭格局的3個關(guān)鍵趨勢如下：

　　第一，大型制藥公司重塑。因為面臨著前所未有的專利到期壓力，大型制藥公司正試圖通過降低成本和利用收購交易來改善業(yè)績。但是，這些方法只能在有限的時間內(nèi)奏效。從長遠來說，大型制藥公司需要從根本上改造它們的研發(fā)模式、運營結(jié)構(gòu)和**措施，以提高藥廠創(chuàng)新藥物的產(chǎn)出和效率。對生物技術(shù)公司而言，未來與大型制藥公司合作會有很多大機會，要學(xué)會利用自己的創(chuàng)造性優(yōu)勢，采用更靈活的商業(yè)模式來為自己爭得更大的市場份額和創(chuàng)新價值。

　　第二，個性化醫(yī)療崛起。個性化醫(yī)療正在加速發(fā)展，主要是由價格壓力和安全關(guān)切等因素驅(qū)動。安永報告預(yù)測，個性化醫(yī)療將從根本上改變醫(yī)藥競爭的格局，藥廠和生物技術(shù)公司無論大小，都將遵循新的規(guī)則，迫使公司重新評估傳統(tǒng)意義上的競爭優(yōu)勢。

　　第三，新興市場尋伴。類似于個性化醫(yī)療，全球化正在從根本上改變傳統(tǒng)意義的競爭優(yōu)勢。藥廠和生物技術(shù)公司最初的重點是設(shè)法降低藥物開發(fā)成本，但這樣的財務(wù)性收益只是暫時的，對于西方國家的醫(yī)藥公司來說，真正的機會是在新興市場尋找合作伙伴，開發(fā)適應(yīng)當?shù)厥袌鰲l件的創(chuàng)新產(chǎn)品。