延遲半年的國藥控股(1099.HK)即將亮相。

　　9月1日，發(fā)布首份國藥控股研究報告披露，國藥控股成功登陸聯(lián)交所后，或將于明年獲得母公司中國醫(yī)藥[14.09 0.57%]集團的資產注入，其中最主要的資產就是剛剛收購而來的新疆藥業(yè)。

　　上周四，國藥控股通過聯(lián)交所上市聆訊。根據該公司公布的進程安排，9月4日，將開始在香港路演，9月10日正式招股，9月23日可在聯(lián)交所掛牌。

　　國藥控股上市事宜已經高調籌備多年，原計劃今年年初實現掛牌，受融資環(huán)境變化影響，一直延遲到現在。按照原計劃，此次發(fā)行約5.45億新股，以及籌集資金不超過78億港元。

　　根據國藥控股保薦人之一報告透露，國藥控股計劃引入5至6家基礎投資者，其中包括中壽(2628.HK)及中銀投資，以及1至2位中國富豪和2家外國基金。

　　國藥控股此次籌集的資金主要用作擴展及改善分銷覆蓋、擴展零售網絡、購買外國醫(yī)藥產品、提升物流及IT平臺。根據該企業(yè)發(fā)展計劃，未來三年，其資本開支共計將達到25.88億元，其中57%的資金作為物流設施建設開支，還有24%將用來對外收購。

　　而明年，國藥控股就有望獲得中國醫(yī)藥集團持有的新疆藥業(yè)80%的股權。據報告稱，新疆藥業(yè)為當地最大的醫(yī)藥企業(yè)集團，去年中，中國醫(yī)藥集團開始參與重組新疆藥業(yè)，獲得其80%的股權，待中國醫(yī)藥集團對新疆藥業(yè)重組完成后將注入國藥控股。

　　新疆藥業(yè)主要經營化學原料與中成藥生產、中西藥品及醫(yī)療器械銷售。作為新疆地區(qū)最大的商業(yè)企業(yè)，新疆藥業(yè)所經營的中西藥品、新特藥民族藥、醫(yī)療器械等達到7000多個品種，經營網點遍布全新疆16個地州市和70多個縣及團場，去年該公司銷售收入為28億元。

　　國藥控股系中國醫(yī)藥集團旗下最主要的醫(yī)藥商業(yè)平臺，位居全國龍頭地位，國藥集團控股53%，復星醫(yī)藥[16.00 1.85%]占47%。2008年國藥控股銷售收入381億元，凈利潤為6.1億元，報告預測，今年其利潤約8.4億元，明年可達12.5億元。

　　國藥控股估值在289億至396億港元之間，盡管其資產只占其母公司總資產的20%，但卻為國藥集團貢獻了80%左右的銷售額。

　　報告認為，隨著內地進行醫(yī)療體制改革，將加劇過于分散的醫(yī)藥行業(yè)整合，國藥控股此次融資為該股提供大量并購支持。