中國(guó)外匯儲(chǔ)備近5年首降

　　10月末外匯儲(chǔ)備或降至1.89萬(wàn)億美元以下

　　□信息時(shí)報(bào)綜合報(bào)道

　　也就在上月這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)預(yù)期今年中國(guó)外匯儲(chǔ)備將超過(guò)2萬(wàn)億美元，然而，在不到一個(gè)月的時(shí)間，情況卻出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司外債處蔡秋生近日表示，中國(guó)外匯儲(chǔ)備自2003年12月份以來(lái)首次下降，已低于19,000億美元。昨日有外電稱，10月末中國(guó)外匯儲(chǔ)備降至1.89萬(wàn)億美元以下，意味著在10月份至少減少160億美元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若從致力追求外匯收支平衡,強(qiáng)調(diào)均衡管理的角度看，外匯儲(chǔ)備下降對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)或許并非壞事，這也是外匯管理局所希望的。

　　逆轉(zhuǎn) 自2003年首次下降

　　在近日召開(kāi)的“中國(guó)進(jìn)出口企業(yè)第七屆年會(huì)”上，蔡秋生表示中國(guó)外匯儲(chǔ)備自2003年12月份以來(lái)首次下降，已低于19,000億美元。從外匯管理局監(jiān)測(cè)到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，進(jìn)出口包括直接投資、個(gè)人項(xiàng)下的外匯收支、結(jié)售匯還是順差，但增幅已經(jīng)大幅下降。

　　一位消息人士昨日透露,中國(guó)10月末外匯儲(chǔ)備降至1.89萬(wàn)億美元以下,為自2003年底以來(lái)首次下降。

　　央行的數(shù)據(jù)顯示,9月末中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為19,056億美元,這意味著在10月份至少減少160億美元。

　　降幅 超出市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期

　　在過(guò)去的五年中，中國(guó)外匯儲(chǔ)備一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。央行的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2008年上半年外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)2,806億美元至1.809萬(wàn)億,2007年全年增加4,619億美元,2006年增幅為2,473億美元,2005年和2004年的增幅為2,090億和2,070億。

　　數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，今年9月末中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為19,056億美元，同比增長(zhǎng)32.92%，其中9月份外匯儲(chǔ)備增加214億美元，同比少增36億美元。

　　今年三季度外匯儲(chǔ)備增幅減少，源于貿(mào)易順差和外商直接投資的資本流入。

　　此前，盡管今年下半年增幅放緩，但不少的業(yè)內(nèi)人士仍樂(lè)觀預(yù)期年內(nèi)突破兩萬(wàn)億美元。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源上月曾表示，至今年底中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額將超過(guò)2萬(wàn)億美元。而國(guó)際貨幣基金組織(IMF)此前預(yù)測(cè)，到12月底中國(guó)的外匯儲(chǔ)備將達(dá)到2.2億美元，明年年底更將達(dá)到2.7億美元。

　　趨勢(shì) 尚難看出逆轉(zhuǎn)跡象

　　對(duì)于身處全球經(jīng)濟(jì)慘淡大環(huán)境下,力求保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的中國(guó)而言,保持外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定無(wú)疑亦相當(dāng)關(guān)鍵,因其直接波及到外貿(mào)**及貨幣**的穩(wěn)定。

　　對(duì)于11月份我國(guó)外匯儲(chǔ)備下降，祝寶良稱,“中國(guó)外匯儲(chǔ)備一直增長(zhǎng)很快,現(xiàn)在降一下并不是壞事,但關(guān)鍵要搞清楚下降的原因,到底是外商撤資還是結(jié)構(gòu)調(diào)整等什么原因,才好明確下一步的**方向。”

　　對(duì)于外匯儲(chǔ)備下降是否會(huì)是一種趨勢(shì),他表示不好說(shuō)。

　　國(guó)家外匯管理局一位不具名的官員則認(rèn)為，不能只看個(gè)別月份的情況,關(guān)鍵要看趨勢(shì),目前還看不出(外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng))逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

　　原因

　　國(guó)際熱錢流出？

　　此次外匯儲(chǔ)備下降支持了一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期：即隨著金融危機(jī)的蔓延,作為這個(gè)全球第四大經(jīng)濟(jì)體——中國(guó)可能出現(xiàn)更多的資本外流。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)9月外匯儲(chǔ)備的增量已經(jīng)小于當(dāng)月貿(mào)易順差和外商直接投資(FDI)的總額，這說(shuō)明已經(jīng)有資金在撤出，因?yàn)橥ǔＧ闆r下，比較外匯儲(chǔ)備增量同貿(mào)易順差和FDI總數(shù)值，如果前者小于后者，那么一般認(rèn)為有熱錢在流出，反之則認(rèn)為有熱錢在流入。

　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，自7月份以來(lái)，F(xiàn)DI數(shù)據(jù)連續(xù)3個(gè)月下落，國(guó)際資本已經(jīng)有流出的苗頭。明年FDI出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)也是有可能的，因此監(jiān)管部門需要防范“資金外流”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y金外逃”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　魯政委表示，資金流向發(fā)生變動(dòng)最重要的因素是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景發(fā)生了變化，而國(guó)際投資者對(duì)新興市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的看法是和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的鉤子掛著的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不樂(lè)觀帶來(lái)了兩個(gè)問(wèn)題，首先是不可能繼續(xù)大幅升值，二是盈利前景變得更加暗淡。

　　在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)普遍面臨資本緊張的背景下，減持低等級(jí)資產(chǎn)而增持高等級(jí)資產(chǎn)是緩解這種緊張狀況的通行方式。作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備手段、支付手段和交易媒介，美元在此前其實(shí)已經(jīng)顯示出“亂世中的流動(dòng)性王者風(fēng)范”。相比之下，新興市場(chǎng)貨幣普遍貶值，強(qiáng)化了國(guó)際資本流出動(dòng)力，因此國(guó)際資本不太可能真正將中國(guó)作為安全的“避風(fēng)港”。

　　出口負(fù)增長(zhǎng)引致？

　　從歷史看，上世紀(jì)90年代以來(lái)，每當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)遭受打擊，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易都出現(xiàn)了明顯的回落。世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易陷入低潮的1996、1998、1999和2001年，我國(guó)出口分別僅增長(zhǎng)1.5%、0.5%、6.1%和6.8%，而這次金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊力度遠(yuǎn)大于上述四年。

　　國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總額1898.9億美元，比上年同期(下同)下降9%。其中出口1149.9億美元，下降2.2%；進(jìn)口749億美元，下降17.9%。這是2000年以來(lái)進(jìn)出口各項(xiàng)指標(biāo)首次同時(shí)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)，11月貿(mào)易順差達(dá)400.90億美元,再創(chuàng)歷史新高。

　　中國(guó)國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良稱祝寶良認(rèn)為,龐大的貿(mào)易順差一直是外匯儲(chǔ)備增加的重要原因,雖然受金融危機(jī)影響,中國(guó)出口下降甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),但貿(mào)易順差卻持續(xù)增長(zhǎng)?！耙虼说降资琴Y本外逃或外商撤資,抑或結(jié)構(gòu)調(diào)整所致?原因還不清楚?！?/P>

　　分析 適當(dāng)下降或非壞事

　　宏源證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海認(rèn)為,不應(yīng)夸大解讀外匯儲(chǔ)備的下降?！耙?yàn)榻鹑谖C(jī),也許有些海外投資者試圖收回資金,我認(rèn)為不會(huì)出現(xiàn)大量資本外流情況,中國(guó)外匯儲(chǔ)備是在下降,但原因也可能是中國(guó)海外投資增多?！?/P>

　　蔡秋生指出,純粹從外匯管理的角度來(lái)說(shuō)，這種適當(dāng)?shù)南陆祽?yīng)該是外匯管理局所希望的，但是它反映出信心的變化和市場(chǎng)的變化，包括的匯率也大幅動(dòng)蕩。所以，外管局作為國(guó)家的一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門，有必要配合國(guó)家保增長(zhǎng)促發(fā)展的總體大局。

　　他同時(shí)表示，2009年的**走向還是要加強(qiáng)國(guó)際收支的預(yù)警監(jiān)測(cè)，加強(qiáng)資本流動(dòng)的準(zhǔn)確而及時(shí)的統(tǒng)計(jì)分析；加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)與服務(wù)企業(yè)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)并重，繼續(xù)推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換的同時(shí)，也要考慮到國(guó)家經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。