中國外匯儲備近5年首降

　　10月末外匯儲備或降至1.89萬億美元以下

　　□信息時報綜合報道

　　也就在上月這個時候，市場預(yù)期今年中國外匯儲備將超過2萬億美元，然而，在不到一個月的時間，情況卻出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。國家外匯管理局資本項目管理司外債處蔡秋生近日表示，中國外匯儲備自2003年12月份以來首次下降，已低于19,000億美元。昨日有外電稱，10月末中國外匯儲備降至1.89萬億美元以下，意味著在10月份至少減少160億美元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若從致力追求外匯收支平衡,強(qiáng)調(diào)均衡管理的角度看，外匯儲備下降對中國來說或許并非壞事，這也是外匯管理局所希望的。

　　逆轉(zhuǎn) 自2003年首次下降

　　在近日召開的“中國進(jìn)出口企業(yè)第七屆年會”上，蔡秋生表示中國外匯儲備自2003年12月份以來首次下降，已低于19,000億美元。從外匯管理局監(jiān)測到的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，進(jìn)出口包括直接投資、個人項下的外匯收支、結(jié)售匯還是順差，但增幅已經(jīng)大幅下降。

　　一位消息人士昨日透露,中國10月末外匯儲備降至1.89萬億美元以下,為自2003年底以來首次下降。

　　央行的數(shù)據(jù)顯示,9月末中國外匯儲備余額為19,056億美元,這意味著在10月份至少減少160億美元。

　　降幅 超出市場樂觀預(yù)期

　　在過去的五年中，中國外匯儲備一直保持增長態(tài)勢。央行的數(shù)據(jù)顯示，中國2008年上半年外匯儲備增長2,806億美元至1.809萬億,2007年全年增加4,619億美元,2006年增幅為2,473億美元,2005年和2004年的增幅為2,090億和2,070億。

　　數(shù)據(jù)同時顯示，今年9月末中國外匯儲備余額為19,056億美元，同比增長32.92%，其中9月份外匯儲備增加214億美元，同比少增36億美元。

　　今年三季度外匯儲備增幅減少，源于貿(mào)易順差和外商直接投資的資本流入。

　　此前，盡管今年下半年增幅放緩，但不少的業(yè)內(nèi)人士仍樂觀預(yù)期年內(nèi)突破兩萬億美元。中國國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟(jì)師姚景源上月曾表示，至今年底中國外匯儲備余額將超過2萬億美元。而國際貨幣基金組織(IMF)此前預(yù)測，到12月底中國的外匯儲備將達(dá)到2.2億美元，明年年底更將達(dá)到2.7億美元。

　　趨勢 尚難看出逆轉(zhuǎn)跡象

　　對于身處全球經(jīng)濟(jì)慘淡大環(huán)境下,力求保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的中國而言,保持外匯儲備的穩(wěn)定無疑亦相當(dāng)關(guān)鍵,因其直接波及到外貿(mào)**及貨幣**的穩(wěn)定。

　　對于11月份我國外匯儲備下降，祝寶良稱,“中國外匯儲備一直增長很快,現(xiàn)在降一下并不是壞事,但關(guān)鍵要搞清楚下降的原因,到底是外商撤資還是結(jié)構(gòu)調(diào)整等什么原因,才好明確下一步的**方向?！?/P>

　　對于外匯儲備下降是否會是一種趨勢,他表示不好說。

　　國家外匯管理局一位不具名的官員則認(rèn)為，不能只看個別月份的情況,關(guān)鍵要看趨勢,目前還看不出(外匯儲備增長)逆轉(zhuǎn)的趨勢。

　　原因

　　國際熱錢流出？

　　此次外匯儲備下降支持了一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期：即隨著金融危機(jī)的蔓延,作為這個全球第四大經(jīng)濟(jì)體——中國可能出現(xiàn)更多的資本外流。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國9月外匯儲備的增量已經(jīng)小于當(dāng)月貿(mào)易順差和外商直接投資(FDI)的總額，這說明已經(jīng)有資金在撤出，因為通常情況下，比較外匯儲備增量同貿(mào)易順差和FDI總數(shù)值，如果前者小于后者，那么一般認(rèn)為有熱錢在流出，反之則認(rèn)為有熱錢在流入。

　　興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，自7月份以來，F(xiàn)DI數(shù)據(jù)連續(xù)3個月下落，國際資本已經(jīng)有流出的苗頭。明年FDI出現(xiàn)負(fù)增長也是有可能的，因此監(jiān)管部門需要防范“資金外流”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y金外逃”的風(fēng)險。

　　魯政委表示，資金流向發(fā)生變動最重要的因素是中國經(jīng)濟(jì)增長前景發(fā)生了變化，而國際投資者對新興市場貨幣市場的看法是和經(jīng)濟(jì)增長的鉤子掛著的。經(jīng)濟(jì)增長不樂觀帶來了兩個問題，首先是不可能繼續(xù)大幅升值，二是盈利前景變得更加暗淡。

　　在國際金融機(jī)構(gòu)普遍面臨資本緊張的背景下，減持低等級資產(chǎn)而增持高等級資產(chǎn)是緩解這種緊張狀況的通行方式。作為最主要的國際儲備手段、支付手段和交易媒介，美元在此前其實已經(jīng)顯示出“亂世中的流動性王者風(fēng)范”。相比之下，新興市場貨幣普遍貶值，強(qiáng)化了國際資本流出動力，因此國際資本不太可能真正將中國作為安全的“避風(fēng)港”。

　　出口負(fù)增長引致？

　　從歷史看，上世紀(jì)90年代以來，每當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)遭受打擊，我國對外貿(mào)易都出現(xiàn)了明顯的回落。世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易陷入低潮的1996、1998、1999和2001年，我國出口分別僅增長1.5%、0.5%、6.1%和6.8%，而這次金融危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊力度遠(yuǎn)大于上述四年。

　　國家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國外貿(mào)進(jìn)出口總額1898.9億美元，比上年同期(下同)下降9%。其中出口1149.9億美元，下降2.2%；進(jìn)口749億美元，下降17.9%。這是2000年以來進(jìn)出口各項指標(biāo)首次同時出現(xiàn)負(fù)增長。不過，11月貿(mào)易順差達(dá)400.90億美元,再創(chuàng)歷史新高。

　　中國國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良稱祝寶良認(rèn)為,龐大的貿(mào)易順差一直是外匯儲備增加的重要原因,雖然受金融危機(jī)影響,中國出口下降甚至出現(xiàn)負(fù)增長,但貿(mào)易順差卻持續(xù)增長?！耙虼说降资琴Y本外逃或外商撤資,抑或結(jié)構(gòu)調(diào)整所致?原因還不清楚?！?/P>

　　分析 適當(dāng)下降或非壞事

　　宏源證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海認(rèn)為,不應(yīng)夸大解讀外匯儲備的下降?！耙驗榻鹑谖C(jī),也許有些海外投資者試圖收回資金,我認(rèn)為不會出現(xiàn)大量資本外流情況,中國外匯儲備是在下降,但原因也可能是中國海外投資增多?！?/P>

　　蔡秋生指出,純粹從外匯管理的角度來說，這種適當(dāng)?shù)南陆祽?yīng)該是外匯管理局所希望的，但是它反映出信心的變化和市場的變化，包括的匯率也大幅動蕩。所以，外管局作為國家的一個宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門，有必要配合國家保增長促發(fā)展的總體大局。

　　他同時表示，2009年的**走向還是要加強(qiáng)國際收支的預(yù)警監(jiān)測，加強(qiáng)資本流動的準(zhǔn)確而及時的統(tǒng)計分析；加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險與服務(wù)企業(yè)促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的增長并重，繼續(xù)推動資本項目可兌換的同時，也要考慮到國家經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險能力。