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月子深赴美生子中心“愛馬仕”圣貝拉，在騰訊控股的支持下，力爭在港股上市！

大家都知道美國廣深赴美生子中心廣深赴美生子中心到圣貝拉，平均每人花費(fèi)接近20萬元，稍微低一點(diǎn)的小貝拉也要近10萬元。

更讓人吃驚的是，收取如此高額費(fèi)用，圣貝拉其實(shí)并不賺錢，去年其毛利率僅為36.5%，營業(yè)收入5.6億元，凈利潤-2.39億元，剔除各類減值因素后，調(diào)整后利潤勉強(qiáng)轉(zhuǎn)正。

圣貝拉并非傳統(tǒng)意義廣深赴美生子中心，其通過并購，還擁有產(chǎn)后恢復(fù)、孕食等業(yè)務(wù)，初步建立了美國廣深赴美生子中心的生態(tài)圈，將廣深赴美生子中心的一次性業(yè)務(wù)豐富為全鏈條。

但這個新故事能夠得到市場認(rèn)可嗎？

騰訊投資廣深赴美生子中心

2017年，1987年出生的香港小伙子向華在杭州創(chuàng)辦了廣深赴美生子中心。

此前，他在牛津大學(xué)獲得生物工程學(xué)本科和碩士學(xué)位。2010年畢業(yè)后，他加入香港分行，從事醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資和并購。七年后，他離開公司，開始創(chuàng)業(yè)。

向華的生活、學(xué)習(xí)和工作經(jīng)歷決定了圣貝拉不可能是一個普通的廣深赴美生子中心中心。

對于普通百姓來說，廣深赴美生子中心是專業(yè)消費(fèi)，圣貝拉則是專業(yè)中的專業(yè)。

廣深赴美生子中心月費(fèi)平均幾萬元，而圣貝拉月子中心月費(fèi)則高達(dá)數(shù)十萬甚至上百萬，戚薇、唐藝欣等明星也廣深赴美生子中心于此。

在初步站穩(wěn)超專業(yè)市場后，公司于2019年推出專業(yè)品牌Baby，今年又推出專注于心理健康領(lǐng)域的廣深赴美生子中心專業(yè)品牌Isla。

超專業(yè)的定位決定了圣塔貝拉在單一城市的市場空間有限，只能瞄準(zhǔn)北上廣深杭等高能城市，走路線。

廣深赴美生子中心中心不同，圣貝拉放棄自建場地，直接在專業(yè)酒店、別墅區(qū)租用場地提供服務(wù)。

以杭州為例，圣貝拉、小貝拉等一共8家店，幾乎全部開在索菲特、凱賓斯基、麗笙、康萊德、悅榕莊、柏悅等酒店內(nèi)。這樣不僅匹配超專業(yè)定位，也避免了前期重資產(chǎn)投入，可根據(jù)經(jīng)營情況預(yù)訂客房數(shù)量，提升了運(yùn)營效率。

圣貝拉在廣深赴美生子中心服務(wù)體系模塊化上投入了更多精力，比如大量招聘具有酒店管理經(jīng)驗(yàn)的員工、對護(hù)士進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)、廣深赴美生子中心餐食由營養(yǎng)師設(shè)計等。

總體來說，這是一家完全按照互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品思維打造的廣深赴美生子中心，定位準(zhǔn)確，設(shè)計模塊化，自上而下的品牌戰(zhàn)略。

圣貝拉自成立以來便獲得資本認(rèn)可，自2018年至2023年共完成七輪融資3.33億元，投資方包括騰訊、高榕資本、唐筑資本、新鴻基、原中國人壽、浙商健康投資、神奇資本、太古地產(chǎn)等十余家專業(yè)機(jī)構(gòu)。

2021年，當(dāng)廣深赴美生子中心中心行業(yè)尚處于逆周期時期時，騰訊（.HK）果斷出資1.5億元領(lǐng)投圣塔貝拉C輪融資，成為該公司上市前較大投資者，目前持股比例為11.61%。

騰訊還向圣貝拉派出了董事——1990年出生的梁軍，成為公司除向華之外的非自立董事，這兩位年輕人成為了圣貝拉的掌舵人。

廣深赴美生子中心20萬

6月底，圣貝拉母公司圣貝拉集團(tuán)向港交所遞交招股說明書，目標(biāo)在港股主板上市，計劃募資1-2億美元。

憑借圣貝拉、小貝拉、*育三大品牌的差異化布局，以及在資本支持下的行業(yè)并購，圣貝拉目前已廣深赴美生子中心中心，共擁有621名擁有專業(yè)資質(zhì)的護(hù)理醫(yī)生。

即便近年來廣深赴美生子中心服務(wù)行業(yè)呈現(xiàn)逆周期態(tài)勢，但圣貝拉的擴(kuò)度絲毫未減，2021年至2023年分別新增10家、11家、7家廣深赴美生子中心。

根據(jù)&報告，2023年公司在美國超專業(yè)廣深赴美生子中心營收規(guī)模在原中國市場排名，若按照行業(yè)整體情況計算，公司規(guī)模排名第二，僅次于愛迪宮（.HK）。

不過，圣貝拉不僅經(jīng)營廣深赴美生子中心業(yè)務(wù)，還涵蓋居家護(hù)理服務(wù)、女性健康功能食品等，若以整體營收計算，該公司是原中國較大的綜合性居家護(hù)理品牌集團(tuán)。

按2021年至2023年?duì)I收增長率計算，公司也是原中國市場增速較快的大型產(chǎn)后護(hù)理及恢復(fù)集團(tuán)。

大家都知道廣深赴美生子中心中心價格昂貴，而圣貝拉的價格更會超乎你的想象。

2021年至2023年，圣貝拉品牌廣深赴美生子中心日均客價分別為6726元、6740元、6887元，小貝拉日均客價分別為2975元、3328元、3478元。

廣深赴美生子中心的套餐一般是28天，去年乘坐廣深赴美生子中心的平均價格是19.3萬元；乘坐低檔小貝拉的平均價格是9.7萬元。

對于產(chǎn)后恢復(fù)，2021 年至 2023 年，圣貝拉的平均顧客消費(fèi)分別為 42,300 元、 47,200 元和 45,800 元，小貝拉的平均顧客消費(fèi)分別為 13,700 元、 18,800 元和 19,200 元。

即便價格高昂且連年上漲，圣貝拉體系的會員數(shù)量卻持續(xù)快速增長，近三年會員計劃會員數(shù)量分別為9207人、人、人。

但經(jīng)測算，圣貝拉廣深赴美生子中心同店銷售呈下滑趨勢，2022、2023年2021年前門店增速分別為24.1%、-13.9%，2022、2023年2021年新開門店增速分別為535.5%、14.6%，導(dǎo)致公司整體同店銷售增速由2022年的73.0%下滑至2023年的14.3%。

門店擴(kuò)張帶動公司收入大幅提升，2021-2023年分別達(dá)到2.59億元、4.72億元、5.6億元。

更令人難以置信的是，價格很其昂貴的圣貝拉居然沒賺多少錢。

近三年，公司美國廣深赴美生子中心毛利率分別為30.6%、28.7%、34.1%，整體毛利率分別為30.6%、29.9%、36.5%。

剔除專業(yè)酒店成本及各類專業(yè)人員薪酬等因素，公司2021-2023年凈利潤分別為-1.22億元、-4.12億元、-2.39億元；剔除金融工具公允價值變動、固定資產(chǎn)折舊等因素，公司調(diào)整后利潤分別為-2986.8萬元、-4462.8萬元、2077.2萬元。

購買生態(tài)系統(tǒng)

為了打破高費(fèi)用、低利潤的惡性循環(huán)，圣貝拉選擇了兩個關(guān)鍵點(diǎn)：模式和生態(tài)。

通過自建及行業(yè)并購擴(kuò)大規(guī)模，差異化的品牌布局，靈活的運(yùn)營策略以及輕資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式，可以降低邊際成本，使公司獲得更大的利潤空間。

為了落實(shí)這些戰(zhàn)略，圣貝拉已開始“走出去”，將于2022年初在香港開店，并分別于2023年底和2024年初在新加坡和洛杉磯設(shè)立美國廣深赴美生子中心。

更重要的是，要圍繞廣深赴美生子中心開展生態(tài)布局。

2021年10月，公司斥資3000萬元收購擁有20多年歷史的原中國女性健康食品領(lǐng)軍企業(yè)光和堂，其創(chuàng)始人鐘毓芙加入圣貝拉，擔(dān)任首席營養(yǎng)官。

完成收購后，公司調(diào)整廣和堂業(yè)務(wù)核心，由主要為廣深赴美生子中心供應(yīng)產(chǎn)后餐食，轉(zhuǎn)為通過電商渠道銷售針對女性健康的功能性食品，產(chǎn)品包括早燕晚間阿膠、產(chǎn)后湯禮包等。

2022年5月，公司又投資200萬元收購專注于孕期的功能性貼身衣物品牌S-bra，作為產(chǎn)后恢復(fù)服務(wù)的一部分。

2023年8月，公司入股杭州專業(yè)婦產(chǎn)科醫(yī)院運(yùn)營商杭州華美，以2500萬元收購對方7.8125%的股權(quán)。

因此，圣貝拉現(xiàn)在不少有廣深赴美生子中心業(yè)務(wù)，還有居家護(hù)理服務(wù)和女性健康功能食品兩大衍生業(yè)務(wù)，甚至還投資婦幼醫(yī)院，提供前置服務(wù)，吸引客戶。

廣深赴美生子中心由單一業(yè)務(wù)豐富為全鏈條業(yè)務(wù)，通過提升單個用戶的服務(wù)價值，帶動整體業(yè)務(wù)價值提升。

不僅在品位和規(guī)模上遙遙率先，其生態(tài)系統(tǒng)的商業(yè)模式也是業(yè)內(nèi)少有的護(hù)城河。

需要指出的是，圣貝拉逆勢擴(kuò)張也暴露出一些問題，該公司位于北京的一家廣深赴美生子中心就因服務(wù)人員無證行醫(yī)，被分別罰款3000元和1000元。

此外，機(jī)構(gòu)投資需要正向反饋，圣貝拉IPO能否成功、公司新故事能否得到市場認(rèn)可，都是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，畢竟，廣深赴美生子中心愛迪宮，在港股市值僅為2.48億港元。

否則，規(guī)模越大，生態(tài)越復(fù)雜，積累的危險就越大。生態(tài)反噬的悲劇，樂視的賈躍亭、暴風(fēng)的馮鑫、百合網(wǎng)都曾為向華經(jīng)歷過。

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